大会议室门推开之后，宁远到最前排，坐中间专属于他的位置上，下面坐着银河科技所有的中层以上骨干。

宁远跟许仕平示意了一下。

随后作为会议主持者，银河科技ceo的许仕平打开文件，开始流程。

“今天的会议，主要讨论一个问题。”

“上市。”

“因为在a股上市所需要的连续三年盈利的苛刻条件，，而纳斯达克虽然有一堆中概股扎堆，但同样要面临一些政策上的风险。而港交所....”

国内的主要公司，选择上市地点，无外乎就是国内的a股，港交所和美股。

a股市场。更多的是关注这个公司的过去。美股更多是关注公司的未来。香江市场，是在美股和a股之间的，既关注过去，也关注未来，相对比较平衡。

公司在这三个市场上市，对上市公司分红要求是不同的。

a股市场虽然有要求分红，但是分红率一直都非常低，可以基本忽略上市公司的分红

。但是香港市场。分红率整体是比较高的，特别是一些优秀的好的公司，比如说汇丰银行，每年分红率都能达到5%左右。

美股相比a股市场的分红率更高，但是相比港股市场分红率就更低。

不同的是，三个证券市场，有不同的市盈率。

整体而言，a股市场的市盈率水平比较高，因为a股市场是一个相对比较封闭的市场，加上a股是散户为主的市场，喜欢炒作，就把市盈率推高。

香江股市的市盈率，在这三个市场当中是最低的，也是比较保守和稳健的。

美股上市公司的市盈率是两极分化，很好的公司、有未来的公司、大公司，这些类型的公司市盈率是比较高的，也有一些小公司市盈率非常低。

而三大市场对公司的盈利要求是不同的。

a股市场，一般情况下是要求连续三年盈利，比如创业版和中小板。对公司的净利润要求至少要3000万元人民币以上，如果是报上交所的主板上市，要求还更加高。

美股，对盈利并没有太多要求，在财务指标方面更加看重的是企业未来的盈利能力，以及企业创造收入的能力。注意收入不一定代表利润，特别是很多高科技和互联网行业，还是在投入期，和抢占市场份额的时候，公司是没有利润的，但是收入高。

比如说过去的三大门户网站，新朗，网亿，搜虎，都是在纳斯达克上市的中概股，原因是在当时，不符合a股上市的要求，但是符合美股上市的要求。

香江股市，对这方面的关注，刚好也在美股和a股之间，既看重盈利，但又不是很看重，因为港股是完全采用市场化的注册制的发行，公司就算亏损，有本事卖出去自己的股票，那也是你的能力，也是你公司的本事。

而对于新股上市的难度，三大市场也不太一样。

这三个市场进行对比之后，在美股上市是相对比较容易，比较简单的，在a股上市是比较艰难的，要求最高。

港股在上市难度，同样是介于美股和a股之间。

a股市场由于暂时没有采用注册制，上市公司资源是比较稀缺的，新股发行很少失败的案例。

因此，新股在上市当天，都是涨幅巨大，并且，之后还会持续上涨。

等到股民和散户可以买入的时候，这些新股，已经涨得很高。

但是港股和美股，新股上市是有可能跌破发行价的，而且新股当天的上涨幅度一般情况下不会特别高。

在发行方式上，a股市场采用的是证券公司余额包销的方式，简单说，就是帮助公司上市的券商，在证监会批准之后，肯定能确保公司股票发行成功。

但是在香江市场和米国市场，是有可能会产生发行失败的结果。

同样，上市公司在这三个不同的证券市场上市，进行融资，所拿到的资金的币种是不同的。

a股市场上市之后，融资拿到的钱，毫无疑问就是rmb，在香江市场上市完成融资，拿到的钱是港币，在米国市场上市，完成融资，拿到的钱自然是美金。

许仕平对比过三地上市的优缺点，最后得出了一个结论。

“所以综上所述，在港股上市，审批时间短，并且我们的目前的营收，也刚好符合港股的上市所要求的盈利。并且在融资也容易，港股在ipo六个月后就可以再次融资，而a股则是三年才可在融资。而且募集资金使用受限制也少.....”

“所以从四月份开始，银河科技正式启动上市流程，预计在两年内，也就是2012年四月份以前登录港交所。”

上市不是请客吃饭，需要走的流程非常多。所以一两年的时间都是非常正常的。

上市从联交所预沟通开始，如果有重大未决事项，一般是某些上市规则或上市指引的基本要求无法满足或存在疑问。

然后提交a1申请、上市委员会聆讯、路演定价以及发行上市几个阶段。

预沟通和提交a1申请时间不好估计，取决于公司有多干净、重组有多复杂，简单的一般半年可以搞定，复杂的国企可能一年甚至两年也不见得可以做完。

因为现在a1要求招股书基本完备，联交所和证监会加快了审批进程，以提交a1申请作为起算。一